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基建增速支撑工程机械全年增长 高端制造强势复苏有望延续

最新观点

1、固定资产投资进一步向好,工程机械高景气度有支撑。2020年1-7 月固定资产投资增速同比下滑1.6%,降幅环比收窄1.5%。地产投资受益于竣工周期与销售端向好,同比增速3.4%,环比增加1.5%。

但随着部分城市销售政策的边际收紧,预计未来空间有限。基建投资增速1.2%,为今年首次转正,环比提高1.3%。在“六稳”的目标指引下,预计下半年基建将继续发力,成为稳增长的重要动能。

2、制造业PMI 连续六个月处于荣枯线上,高端制造业资本开支提速。2020 年8 月的PMI 为51.0,已经连续个六月高于荣枯线。制造业的景气度持续回暖带动投资加速,1-7 月制造业投资增速为-10.2%,降幅环比收窄1.5%。高端制造业投资复苏更为强势,1-7 月累计投资完成额同比增长7.4%,环比增加1.6%,明显快于制造业整体。

3、机械行业二季度业绩恢复迅速,下半年受益“国内大循环”有望迎来发展机遇。机械行业公司中报相继披露,其中工程机械产业链、光伏设备、激光设备、工控等子行业表现较好,相关公司全年业绩有望维持快速增长。我们认为,在外部复杂的环境下,“国内大循环”将会是成为我国未来发展的重要主线,下半年产业链的现代化(高端制造)将受益于内循环的发展。

4、沿两大主线看好我国高端制造业的发展潜力。我们认为,我国目前的高端制造业主要包括两条主线:一、如光伏、锂电、3C 等产业中已成为全球核心龙头的国产设备企业,具备技术、成本、客户等多重优势,受益于应用成熟与全球需求的扩张。二、部分发展相对薄弱的产业(如半导体制造、工控自动化)。在目前状况下,产业链国产化成为我国核心需求之一,政策支持较大。优质企业已实现一定程度的技术突破,未来保持快速追赶态势,看好其发展潜力。

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